申万宏源密切关注股抛售链条的外溢效应大

申万宏源：密切关注A股抛售链条的外溢效应 大宗商品全线下挫 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最近几天，国际大宗商品市场出现了剧烈波动，包括金、银、铜、铁、原油和农产品在内的大宗商品全线下挫，仿佛出现流动性危机的迹象。昨夜国际市场上来看：贵金属大跌。

即使现在很少有人使用鳄鱼 美国COMEX8月黄金期货价格收盘下跌20.60美元，跌幅1.8%，报每盎司1152.60美元，录得最近五个交易日里第四次收跌，并创3月份以来最低收盘位。美国COMEX9月白银期货价格下跌5%，报每盎司14.69美元，创2009年8月份以来最低收盘位。美国NYMEX10月铂金期货价格下跌2.3%，报每盎司1041.50美元，创2009年上半年以来最低收盘位；NYMEX9月钯金期货价格下跌3.5%，报每盎司652.40美元，创大约两年最低收盘位。铜价大跌。美国COMEX9月铜期货价格下跌0.11美元，跌幅4.3%，报每磅2.429美元，创2009年7月份以来最低收盘位。铁矿石现货价格同样走低。澳大利亚向中国即期交割的铁矿石现货价格下跌2.10美元至52美元/吨，在五天内下跌了14%。

LME镍重挫超过6%。油价大跌。美国WTI8月原油期货价格收盘下跌0.20美元，跌幅0.38%，报每桶52.33美元。ICE布伦特8月原油期货价格上涨0.31美元，涨幅0.55%，报每桶56.85美元。

国内期货市场也同步出现多品种大跌，其中的金属板块全线下跌，螺纹钢和铁矿石早盘跌停，螺纹钢期货主力更是创出了2009年上市以来的新低；沪铜和沪镍跌幅也都超过2%。

能化板块品种也是全线收绿，其中沥青、焦煤、焦炭、橡胶、PTA跌幅超3%；农副板块中棕榈油和豆油也出现了较大幅度的下跌。

目前来看，商品价格在短时间内出现的波动幅度极为剧烈，关于金融危机的猜测也跃然纸上。我们认为，本次大宗商品的普跌主要由两点因素驱动。