申万宏源宽货币叠加季节性信贷社融再创新高哈

申万宏源：宽货币叠加季节性信贷社融再创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

中国1月M2同比增长14%，预期13.3%，前值13.3%。1月新增人民币贷款25100亿元，预期18285.7亿元，前值5978亿元。1月社会融资规模34200亿元，前值18151亿元。

自去年开通上线以来 1月贷款新增高于预期，并大幅高于前值。受季节性因素影响，1月的人民币贷款总会大幅增加。譬如2014年1月新增13190亿，2015年1月新增14708亿元。但此次贷款新增显著高于预期，并创出历史新高。其中，短期贷款和票据融资增加7348亿元。中长期贷款大幅增加8995亿元，主要受房地产销售和投资拉动。其中，企业中长期贷款大幅增加7136亿元，前值3464亿元，居民中长期贷款增加1859亿元，前值2924亿元。中长期贷款在实体经济贷款中所占比重为60.3%，前值78.2%。