工业综合公募基金持仓下降重仓股集中度持续吗

工业综合：公募基金持仓下降 重仓股集中度持续高位 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

责令用人单位按时足额发放 核心观点1、截止到2018年第四季度末，公募基金军工持仓总市值为21 . 7亿元，较三季度下降29.2%，持股总市值1 801.60亿元，军工股持仓占比为1.54%，相较三季度1.99%的持仓比例下降了0.45个百分点。分地区看，广深地区公募基金军工持仓最多，总市值达104.28亿元，在三地公募基金军工持股总市值中占比50.04%；北京地区公募基金军工持股市值较三季度下降比例较大。

2、广深地区共22只公募基金持股总市值达4970.61亿元，军工股与持股总市值占比达2.10%。国投瑞银、鹏华与易方达基金军工股与持股总市值占比最高，分别达12.29%、12.98%和2.56%。北京地区共20只公募基金持股总市值达 8 1.98亿元，军工股与持股总市值占比为0.52%。中邮创业、新华、民生加银基金军工持股与持股总市值占比最高，分别达4.10%、2.16%、1.41%。上海地区共 2只公募基金持股总市值达4999.01亿元，军工股与持股总市值占比达1.78%。富国、东吴与申万菱信基金军工持股与持股总市值占比最高，分别达7.18%、4.17%和4.11%。

、2018年四季度末，公募基金重仓持股的20家公司持股总市值合计199.22亿元，占公募基金军工持股总市值的9 . 7%，2018前三季度该比例为95.18%，军工股持仓集中度虽有所下降但是保持高位。其中，持有央企龙头标的如中航光电、中直股份、中航沈飞、中航飞机的基金数量较多，分别为90、88、45与 6家，值得注意的是，四季度持有中直股份的基金数量和持股总量大幅增长；中航光电、中航沈飞、日机密封和航天电器股票基金持股占流通股比例超过10%。

4、展望2019年，军工行业景气度提升得到验证，内外部因素持续向好，我们看好2019年军工投资机会。在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线上的投资机会。（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。（2）在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。