工业综合公募基金独宠龙头和白马荐股吧

工业综合：公募基金独宠龙头和白马 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件近期，公募基金发布二季度前十大持仓情况。

2．我们的分析与判断（一）基金Q2军工持仓占比创四年新低。从指数走势相关性来看，2010Q1至2018Q2的基金军工持仓占比指标与军工指数走势指标的相关系数为0.88，呈正相关关系。2018Q2基金军工持仓占比为1.9%，创2014年以来的新低。2018年年初以来，该指标虽然有所反复，但不改下行趋势。从当前时点来看，我们认为军工持仓占比指标下行空间较为有限，但向上空间较大。中长期来看，随着行业基本面逐步改善，军工持仓增加是大势所趋，并将大幅抬高军工板块整体弹性。

（二）基金军工持仓集中度进一步提升，马太效应强化。

这是长城的优势所在。 华惠通信城：将低价进行到底 虽说这个新卖场成立才刚刚满两个月 从指数走势相关性来看，2010Q1至2018Q2基金军工持仓集中度指标与军工指数走势指标的相关系数为-0.84，呈负相关关系。2014Q1至2017Q1基金持仓集中度主要集中在0.41至0.47间窄幅波动。为了增强弱市环境中的抗风险能力，2017Q2之后，随着军工指数持续下探，基金持仓集中度逐步提升至2018Q2的0.61，公募基金个股抱团现象凸显。展望下半年，我们认为在去杠杆大环境下，机构持股马太效应将持续强化，龙头和白马依旧是未来行情演绎主力。

（三）军工板块低配格局延续。从指数走势相关性来看，2010Q1至2018Q2的基金军工超配比例指标与军工指数走势指标的相关系数为0.8 ，呈现正相关关系。2018年一、二季度军工板块持续低配，与2017年下半年相比，虽然比例有所回升，但低配格局延续，基金配置积极性依然较弱。

．投资建议前期在“去杠杆”和外部环境等因素综合压制下，市场情绪低落，公募基金军工持仓持续下滑，军工板块经历了一轮“去伪存真”的洗礼。

随着市场从单纯“去杠杆”向“去中求稳”转变，市场风险偏好迎边际改善，基金军工持仓有望逐步走高。军工板块中真成长的龙头和白马股有望继续得到基金的青睐，以龙为首将持续演绎。我们看好军工板块下半年表现，超额收益较为确定，推荐估值和成长兼备的中航沈飞、杰赛科技、内蒙一机、航天电器、中航光电、钢研高纳等，建议关注前期破净有重组预期个股*ST船舶。

风险提示：市场风险偏好反复的风险。