工业综合优质民参军标的呈现投资价值荐股物业

工业综合：优质民参军标的呈现投资价值 荐2股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，军工板块下跌11.12%，沪深 00指数下跌5. 8%，军工板块跑输同期沪深 00指数5.74个百分点。板块整体而言，在高Beta值和市场风险偏好下降的双重因素拖累下，军工涨幅行业排名倒数第二。上周三、周五市场短暂反弹，但军工表现较弱。民参军标的成为军工板块反弹先锋，主要是由于民参军标的在超跌之后呈现投资价值。

本周观点：短期风险偏好下降，军工表现较弱但不改军工长牛。宏观面：欧美日市场大幅反弹，市场表现反应悲观情绪有所缓解。行业面：军队改革意见发布、民进党当选执政台湾、 月国防军费开支预算公布、军工科研改制有望出台、朝鲜核问题等短期催化剂仍在，且军工长期投资逻辑不改；数据面：军工板块从2015年11月27日的高点至今，已经下跌 4.8 %，29个子行业中跌幅最深。历史上，军工板块在2015年6月和8月大幅下跌中领跌，但反弹时成为领头羊。

符合政策的也允许生三个孩子。也就是说 短期市场较弱，军工表现不佳但不改军工长牛。

超跌之后，优质民参军标的呈现安全边际。民参军企业通过内生研发或外延收购的方式进入军工领域，自身主营业务稳定并且占据行业龙头地位，拥有的军工业务具有技术优势并且稀缺性较强，业绩爆发有预期。同时，当前估值回撤较大，投资价值出现。关注新材料+军工转型的上海佳豪（ 00008）、康达新材（002669）和亿利达（002686），军工信息化标的振华科技（0007 ）和川大智胜（00225 ）。

超跌之后，部分军工标的出现了价格倒挂。我们认为这类标的可以优先选择，尤其是部分倒挂比例较高的标的。关注航天晨光(，倒挂64.47%)，乐凯胶片(6001 ，倒挂52.08%)，中航飞机(，倒挂51.1 %)，中海达( ，倒挂49.44%)，中船防务(，倒挂49.27%)。

重点覆盖标的最新动态：上海佳豪（002669）——并购金海运等待过会，预计本周复牌。１、收购金海运进入国防领域，军工业务将成为公司主营业务；2、军工新材料是公司未来的爆发点； 、借助金海运，未来有望进入军辅船领域；维持“买入”评级。