商业零售服装鞋帽销售低位回升荐股吗

商业零售：服装鞋帽销售低位回升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

12月消费市场数据公布，社会消费品零售总额2 060亿元，同比名义增长1 .6%，实际增长12.2%。其中限额以上商品零售额同比增长14. %。

用游戏化思维架构产业链间的沟通桥梁 点评：

12月社零增速依旧为年内相对高点201 年全年社零总额同比增长1 .1%，为2005年来新低，全年增速前低后高。其中12月社零增速环比小幅回落0.12个百分点，依旧为年内的相对高点，同时剔除餐饮销售后，商品零售额增速保持高位，基本与上月持平。我们认为201 年底消费整体数据出现了较明显的回暖，主要原因是年底促销力度加大带动服装鞋帽销售增速企稳回升、金价走低导致珠宝销售较旺以及2014年春节提前带动了部分12月份的消费。另外在部分企业大力促销下，50家大型零售企业12月销售增速达到8.8%，环比提升约 . 个百分点，全年整体增速为9.5%，较上年下滑0.8个百分点。同时201 年百家重点大型零售企业零售额同比增长8.9%，增速较上年放缓1.9个百分点，连续两年下滑，为2005年以来最低。

服装鞋帽销售增速低位企稳回升分商品看，我们重点监测的7大品类中，12月服装鞋帽及化妆品销售额在商家大幅促销下环比提升较大，分别提升1.7和2个百分点。金银珠宝类销售在金价走低背景下环比提升了1.8个百分点，达到16.6%，可以看到金价走低对珠宝消费的支撑作用在减弱。家用电器音像器材和通讯器材类12月增速环比回落最大，但为同比提升最大的2大品类。从全年水平看，201 年销售增速提升最大的是金银珠宝和家电音像类，下降最大的是通讯器材和服装鞋帽类。通讯器材全年增速下降较大主要是高基数，从绝对值看，增速水平在7大品类中仍居第一。

投资策略在年底效应带动下12月消费数据较符合预期，服装鞋帽的销售增速在连续2月低迷后终于站上10%以上是最大的惊喜。我们认为零售在经历了2年多的低增长后，已在内外力推动下开始转型，2014或将有所突破。选股遵循购物中心化、全渠道和并购三条主线，看好转型动力足的龙头公司。另外电器连锁板块是在电商冲击下最先谋求转型触的板块，短期可关注。个股推荐为步步高、王府井、友阿股份、欧亚集团。