民生证券谨慎乐观配置成长性防御位置

民生证券：谨慎乐观 配置成长性防御 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

5月股票组合超额收益分别为8.7%和11.4%5月，20只股票组合绝对收益率15.2%，10只股票组合绝对收益率17.9%。同期沪深 00累计涨幅为6.5%，分别实现超额收益8.7%和11.4%。

2月至今，20只股票组合累计收益率为21%，10只股票组合累计收益率为 0%。同期沪深 00收益率为- %，分别实现超额收益24%和 %。

6月观点：成长性防御我们对6月份市场维持谨慎乐观的判断：向上空间主要看房地产投资好转幅度，向下恐慌仍旧来自于货币政策走向。

宏微观脱节，市场风格轮换或致成长承压，据民生修正模型，宜短期淡化成长、增强防御。故6月突出成长性防御，在业绩增长行业中，循三主线：低估值+确定性收益，推荐白电、农林牧渔和一线白酒；改革+转型预期，推荐环保、通信和计算机；政策放松预期，推荐地产和建筑。

6月推荐股票组合20只股票组合为：金鸿能源、深圳燃气、海陆重工、中兴通讯、光迅科技、格力电器、锦富新材、桑德环境、万邦达、中国化学、东方园林、中国海诚、大北农、民和股份、贵州茅台、南国置业、荣盛发展、万达信息、东华软件、民生银行。

10只股票组不知第三种道大家听了我说的这些会不会去为站的内容而努力。如果会的话合为：金鸿能源、海陆重工、中兴通讯、锦富新材、桑德环境、中国化学、东方园林、大北农、南国置业、东华软件。

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