联合证券安徽联合调研公司简评汇总物业

联合证券：安徽联合调研公司简评汇总 类别： 机构： 研究员：

然后能够通过金属构件遨游宇宙 [摘要]

安徽区域联合调研情况我们一直提示安徽板块的投资机会，并成功推荐了区域内的重点股票。为了更好地加深对区域内上市公司的了解，发掘安徽产业转移示范区的结构性投资机会。

华泰联合证券研究所于1月24日至1月30日对“皖江城市带产业转移示范区”进行了联合调研。以地产、建材、化工、汽车、交运、零售、有色等行业为主线，对安徽区域内重点企业展开了巡回调研。

我们调研的足迹遍布安徽区内8个城市，拜访了20多家上市公司和企业，同时与合肥、芜湖等地政府官员、相关专家进行了深入探讨，本文是对我们联合调研公司的简评汇总。

“合芜蚌”作为自主创新综合配套改革试验区的龙头，将成为承接产业转移示范区的核心城市。重点围绕新型化工、装备制造、冶金及金属材料深加工和高新技术等产业，高起点承接沿海地区和国外产业转移。积极推进央企与示范区内企业合作。芜湖作为区内的桥梁和纽带，将编织交通迎接产业转移；马鞍山将开发区作为承接产业转移的载体，构建“6653”现代产业体系；铜陵发挥区位优势，直面两个“三角”（长三角、珠三角）招商；安庆东向发展，将作为加工贸易产业转移的重点承接地；巢湖将发挥安徽“金三角”腹地优势，谋划“三基地一新区”。

皖江十城的配套政策文件将在3月内上报，示范区建设领导小组汇总修订后将上报国务院，正式出台预计在6月。

图1：安徽联合调研公司分布图资料来源：华泰联合证券研究所安徽区域联合调研公司简评汇总谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准2安徽区域联合调研公司简评汇总本文以下所列股价均为2010年2月2日收盘价。

化工行业——淮北站股价评级总股本（百万股）EPS09EEPS10EP/E10PB雷鸣科化.43中性900.600.7026.334.79注：业绩预测来自华泰联合证券研究所。

民爆行业目前处于景气高点，未来行业的机会在于并购重组。目前民爆行业处于盈利最好的时候，小企业收益很好，收购成本比较高。经历了07年和08年的整合，行业整合处于低潮期。09年底，行业协会会议首次提出“继续以上市公司为龙头，支持跨省整合，进一步减少公司数量”的方针。但政策细则还没有落实，业内企业也都在等待观望。公司经过过去2年的收购，安徽省内的整合已经结束，后期主要看跨省的整合。民爆行业目前处于景气高点，未来原料成本涨价，盈利能力下降应是大概率事件。

纵向一体化，爆破服务业务有望快速上升。公司主营民爆产品、器材、劳务等，产品主要包括水胶炸药、膨化硝铵、乳化炸药及雷管等。目前拥有炸药权益产能5.56万吨。2010年排产计划，总量7.2万吨，本部2.5万吨产能排产80%，铜陵1万吨产能排产80%，淮南2.5万吨排产90%，徐矿1万吨排产90%，其他满产。公司集生产，流通，爆破服务为一体化，拥有4个生产企业，7个流通公司，8个爆破服务公司。09年爆破公司在销售收入中的占比上升了1倍，预计未来具有较大的空间。公司的劣势在于历史负担较重。

化工行业——合肥站股价评级总股本（百万股）EPS09EEPS10EP/E10PB东华科技.02增持1390.871.2032.528.44注：业绩预测来自华泰联合证券研究所。

公司的竞争优势在于是业内较早开始引进EPC工程承包模式的设计院，设计理念先进。公司在磷复肥、硫酸法钛白粉、甲乙酮、三聚氰胺等领域具有绝对的竞争优势和市场垄断力。人才是工程设计类公司的核心竞争优势，公司800多名员工，有400多人具有高级工程师以上职称。在多个化工领域，具有业内知名的专家团队。

公司未来发展的重点是：1、新产品新技术，公司目前技术储备项。2、成熟技术的国外应用。公司计划与央企合作，利用央企在国外投资的机会，加大国际市场的开拓，计划国外销售收入占比提高至30%。3、新领域（风能）。公司去年接了山西4亿的风电订单，技术上难度不大，未来风能发电领域市场前景广安徽区域联合调研公司简评汇总谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准3阔，公司计划将成熟的EPC模式在风力发电领域进行推广。

公司目前在手订单38亿，未来30%左右的增长有保障。公司主业是化工项目的勘探设计与总承包，属于轻资产的技术服务类公司，能够承建核心装置，具备长期竞争力。总承包作为交钥匙工程，将成为未来业务的主要方式。

FMTP技术前景广阔，有望大幅提升公司业绩：FMTP技术，有助于缓解目前