煤炭石油中国会耗尽全球煤炭还是会另辟蹊径物业

煤炭石油：中国会耗尽全球煤炭 还是会另辟蹊径？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国将延续独有的、依赖煤炭的能源结构中国约81%的发电是靠煤炭，煤炭占到全国能源消费总量的70%。中国煤炭年产量要在 亿吨基础上继续提高意味着庞大的基础设施需求。六年内中国从煤炭出口国转为进口国，净相差2亿多吨，正是国内供需失衡加剧的写照。假如中国煤炭产量的年增长率为4%，到2015年就需要购入所有海运煤炭才能满足中国需求的增长。

瑞银全球及跨行业的观点支持我们的结论我们的研究对各项因素进行了全面考虑，借鉴了瑞银全球煤炭团队的观点，结合了亚洲/中国公用事业、经济和交通运输分析的长期模型，并且采用了全球供需和贸易状况的详细模型。敏感性分析勾勒出了可能的结果。

不但在工作上合作无间 我们的结论面临的风险是中国的节能减排政策和来自天然气的竞争中国已意识到自身面临的节能减排挑战，相应的目标和承诺——如2020年及以前非碳能源的年复合增长率为20%以上——说明煤炭需求可能下降。矿山成本上升、强制并购、铁路/水路等基础设施也可能影响煤炭产量。

全球其他地区(不含中国)的供需形势加大了煤价上涨潜力我们预计随着印度、巴西和欧洲等全球其他地区的煤炭需求上升，而煤炭供应受地缘政治/基础设施条件限制，未来十年煤炭市场的供应紧张状况将加剧，煤炭(特别是焦煤)价格的波动性也将加大。下面我们给出包括煤炭生产企业、并购标的等在内的十大必选股，详见表1。