央行降准对行业的利弊.DG

央行降准对P2P行业的利弊

由于国外央行开始普遍实行降息政策，我国资本转为流出趋势，人民币贬值预期强烈。此外，我国目前处于经济下行期，通缩压力大，又恰逢资金周转压力大的春节前期，民间资金需求骤升。针对以上情况，央行实施货币宽松政策，保持松紧适度，引导民间信贷和社会融资规模平稳增长，于2015年2月5日起，央行为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。此利好消息将有利于降低经济下行风险和增加流动性，从而促进我国经济良性发展。

此次央行降准，等于是往市场投入上千亿资金，对扶植中小企业，降低民间借贷成本，舒缓民间资金压力有促进作用。与此同时，此举利好股市，有助于减缓股票市场下跌趋势，维持股票市场在春节期间的良好态势。但对于同样是服务个人与中小企业的P2P行业而言，可以说是有利有弊。

一、降准利好股市，分流P2P的投资资金

近期股市活跃，吸引了众多民间资金，许多P2P的投资人也转战股市。虽然股市经历过上一次大跌后开始略有好转，但仍具有较大的波动性。此次全面降准无疑是为股市注入一支强心剂，增加股市投资人的信心，从而引入更多的资本。

但是股市对P2P的分流影响主要取决于股市投资者和P2P投资者的重叠度，如果重叠度过高，那将会对P2P行业的投资端造成重大打击，极大影响P2P平台的满标速度，不利于P2P行业的发展。反之，如果重叠度低，对P2P行业资金的流向影响较小。一般股市投资者大多属于风险偏好者，追求高收益，承担高风险。而P2P市场面对的大多是小额投资者，在保本的基础上追求较高的收益，属于稳健投资者。当然，不排除其中有一些追求高收益的大额投资者。总的来说，除去大额投资者，股市和P2P市场的投资者重叠度较低，所以股市的利好消息对P2P市场的影响不大，随着今后P2P市场的系统性风险进一步下降以及引入更多的稳健小额投资者，两个市场的风险程度和收益进一步区分，重叠度会更低。

是提升我国经济国际竞争力、进一步完善社会主义基本经济制度的必然选择二、民间融资成本减少，平台收益率持续走低

我们都知道国内现在处于经济不景气时期，民间的资金量紧张，许多资金链濒于断裂，因此催生了不少自融的P2P平台，最后引发P2P平台倒闭跑路潮。央行降准对实体经济是利好消息，释放的大量流动性将促使中小企业的融资成本下降，缓解中小企业的资金压力。

中小企业融资成本下降，企业资质得以改善，使得企业从银行贷款更加容易，从而减少P2P平台借款端的业务量。此外，企业能承受的借款成本大大降低，迫使P2P平台减少融资成本，平台收益以及给投资者的收益也相应减少。不过虽然银行放贷增加了，但是能获得银行贷款的大多数是大型企业，中小企业的市场依然很大。

整体来看，从短期来说，降准对P2P行业收益率没有立竿见影的影响，而中小企业的资质改善反而是P2P行业的好消息。但从长期来说，降准其实是降低了中小企业的融资成本，将促使P2P平台降低融资成本，提高竞争力。再加上P2P行业开始稳健化、规范化，都在对接风险较低的资产，所以P2P平台能给投资者的收益将逐步变少，行业收益率将会持续走低，这将会对P2P平台的投资端业务产生一定影响。

三、多方理财渠道收益降低，P2P平台中长期标的会热销

数据显示，2015年1月份全国P2P贷平均综合年利率14.12%，利率继续走低。较上月的14.78%同比下降了0.66%，与2014年1月的22.30%相比，环比下降了8.18%。目前P2P行业的综合年利率呈现持续下降的趋势，我们可以看作P2P行业逐步回归理性的信号。此次降准不仅促使P2P平台收益率进一步降低，市面上的银行理财产品受此影响也会大幅下降，据业内人士透露，银行理财产品收益率有可能将到5%以下。与此同时，曾经在市面上火热的各种货币基金，比如余额宝等，也难逃此影响，业内人士预测，收益率有可能降到4%以下，照此发展，货币基金的市场份额会被逐步压缩，“宝宝”类理财产品未来迷茫。

多方理财渠道收益的降低，将促使部分投资者退出去寻找新的理财渠道。随着央行给P2P正名，有关监管即将落地，行业逐步规范

，P2P市场很有希望成为投资者们新的理财渠道。由于P2P平台收益率从长期来看是下降趋势，为了避免后期收益率下降带来的损失，投资者会倾向于中长期标的以锁定较高收益。

总的来说，此次降准短期内不会对P2P行业造成太大影响。但长远来看，相当于向经济和资本市场投入大量资金，有利于降低社会融资成本。此外，这次降准之后，货币宽松依然是央行的管理方式。预计今年还会实施几次这类宽松政策，有可能是先降息引发社会的融资需求，然后配合降准，让银行有更多的钱放贷，最终达到扶植实体经济的效果。

不管是降准还是降息，都会导致P2P平台的收益率走低，减少平台收益，迫使平台转型以降低运营成本和攫取更多利润。虽然降准有利于银行多发贷款，但是中小企业还是会存在贷款难的问题，P2P行业依然有自己较大的市场空间。此外，就算没有降准，P2P随着行业逐步成熟和规范化，不断根据前人经验教训完善自身的风控体系以及对接的资产越来越优质，平台收益也会逐步下降。