联合证券艾迪西二六三金正大三维工程网下认吗

联合证券：艾迪西二六三金正大三维工程 下认购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

新股投资策略——艾迪西、二六三、金正大、三维工程下认购建议策略研究/一级市场建议认购：金正大本周行情走势仍较为向好，上市新股首日涨幅大多保持50%以上，主板的际华集团超预期首日上涨70%以上。一级市场认购热情继续回暖，下认购倍数出现了明显的回升。冻结资金再创新高，达到300亿元左右。

8月25日将发行四只新股：艾迪西、二六三、金正大、三维工程（中小板）。

三维工程由本公司承销，处于静默期，故本报告不予分析。

三只新股基本面相比较，金正大未来年的成长性较好。金正大生产的控释肥属于环保产品，市场占有率高，将受益于政府推广，通过营销络实现较快增长。艾迪西是生产水暖阀门管件的出口商，市场主要在欧美，具有成本优势，美国等发达国家水质无铅化的趋势将在未来2年内助力公司收入增长，但因竞争激烈而增长空间一般。二六三是国内唯一具备提供跨络、跨终端通信服务能力的民营企业，牌照资源稀缺，但实力强大的电信巨头将给公司带来很大的竞争压力和风险。

综合来看，金正大更具成长性，并且发行规模相对较大，配售比例高，综合认购收益率将较高。因此，我们建议认购金正大。

国内最大的缓控释肥生产企业，市场占有率50%以上公司主要从事缓控释肥、复合肥等新型肥料的研发、生产和销售。

目前公司是国内产量最大、技术实力最强、市场占有率最高的缓控释肥生产服务商。

缓控释肥以增产增收、提高肥料利用效率、降低农业面源污染被誉为“21世纪新型环保肥料”，是低碳经济的促进者。

缓控释肥技术已实现攻破，目前缓控释肥施肥比例不到化肥总施肥量的1%，正处于快速产业化阶段。预计未来缓控释肥增长率将达到50%以上，发展空间巨大。

http://ytbdfyy.qm120.com/,烟台治疗白癜风的医院 公司为缓控释肥料行业标准和国家标准的主要起草单位，并拥有缓控释肥发明专利78项。通过不断提高技术门槛，公司构建了强大的技术壁垒，使同行业竞争者短期内难以模仿和超越。

在政府支持大范围推广缓控释肥背景下，公司一方面通过同一销售区域独立终端经销商独立品牌的模式，提高产品在同一区域的覆盖力；另一方面利用邮政物流覆盖面广的特征，协调发展邮政物流与传统经销商销售渠道，提高营销络深度和广度，目前两大渠道累计拥有经销商2,778家。2009年在化肥全行业收入下降的情况下，公司缓控释肥业务收入实现17.5%的增长。

募投项目主要用于缓控释肥产能的提高和缓控释肥工程技术研究中心的建设，预计项目建成后公司的缓控释肥产能将达到120万吨。

002468艾迪西19.9%中高端铜制水暖管出口商，紧跟无铅化趋势，扩展海内外市场公司是生产和销售铜制水暖器材，包括阀门、管件和卫浴附件的台资企业，产品主要出口海外市场，目前最大的销售地是英国，2009年其销售收入占公司总收入约50%。

公司所在的铜制水暖管道行业在全球的市场主要集中在欧美和亚洲。进入各国区域市场需要申请各式不同的认证资质，它们对供应商的生产流程、产品质量管理体系等均有严格的要求，并且认证程序复杂。由此形成的资金成本和时间成本对中小型企业形成一定的准入限制。

以美国为代表的世界上对水质要求最高的国家将领导全球水暖管道的无铅化进程。在行业未来发展无铅化的趋势下，公司具有领先优势：1、公司率先完成无铅阀门制造工艺技术的研发。公司的无铅铜产品已经能够批量生产，并出口美国。