商业零售未见回暖荐股物业

商业零售：未见回暖 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

选择巨大优势的「办公」领域力求狙击MacBook Air。 ■零售指数涨跌幅情况：

■本周观点：

“五一”小长假在黄金、家电热销及商家促销活动推动下，全国各地区商贸零售销售额同比增速在10%多，增速有所回升，但未见回暖之势。同时，从零售公司2012年年报和201 年一季报的业绩来看，零售公司平均增速在10%左右，在人工和租金上涨的背景下，多家公司业绩出现了不同程度的下滑。我们分析认为行业增长回暖的拐点尚未出现，201 年零售公司仍将延续低增长，预计重点零售公司收入增长10%左右，盈利增长继续分化。

我们维持对行业同步大市-A的投资评级，对201 年零售行业的投资逻辑，我们划分两条主线：1）自下而上寻找业绩增长确定的个股，如友阿股份、欧亚集团、鄂武商A、银座股份、王府井；2）具有收购价值的个股，如中百集团、大商股份、东百集团。

■个股点评王府井：集中开店导致短期业绩增长压力中百集团：经营业绩和渠道价值的抉择东百集团：资产重估价值将得市场认可鄂武商A：四季度业绩大幅增长■行业及公司信息汇编北京：百余家重点商业服务业进账 2.8亿元上海：44 家商业企业和点销售额增长18.8%广州：八大百货 天狂揽4.5亿增长12%天津：126家重点商贸流通企业销售收入增长17.6%青岛：十大商贸企业销售额同比增长14.1%合肥：社零总额同比增长15%石家庄：零售和餐饮企业销售同比增长15.2%四川：商贸流通和餐饮企业销售同比增长15%银川：8大商场销售同比增长6.77%■附录：零售行业主要月度数据图■风险提示：行业增速大幅放缓