商业零售春节旺销推动零售平稳增长吗

商业零售：春节旺销推动零售平稳增长 -15 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

那就更好了。 行业月报春节旺销推动零售平稳增长宏观层面：社零总额平稳增长2010年月，我国实现社零总额25052亿元，比上年增长17.9%，比上年同期加快2.1个百分点，创09年以来增速新高，我们认为，社零总额较快增长的主要原因包括：第一，传统消费旺季推动；第二，CPI回升；第三，经济回暖。我们认为，2010年零售行业将继续维持相对较高景气，全年社零总额增速在17%左右。

行业层面：春节黄金周旺销、推动行业增长2010年春节黄金周期间，全国我国消费品零售额同比增长17.2%，略低于元旦零售额17.5%的增速，继续保持较快增长。

自09年国庆黄金周以来，我国零售额保持了较快的增长，我们认为，在经济复苏、行业景气回暖的背景下，2010年将延续这种平稳较快的增长。

维持行业“推荐”评级综合来看，春节黄金周消费的良好表现，是宏观经济形势转好、居民就业及收入有所改善、消费者信心恢复等因素的综合表现，在这些因素的推动下，预计2010年消费将继续保持平稳较快增长，行业景气平稳提升，因此，维持行业“推荐”评级，分业态来看：

连锁家电方面，在“家电下乡”“家电以旧换新”等政策的推动下，近期家电、通讯产品持续旺销，我们认为，随着这些刺激消费政策的覆盖范围的扩大，将进一步推动相关产品的销售，因此，我们继续推荐苏宁电器；连锁超市方面，我们认为，连锁超市公司业绩将继续保持平稳较快的增长，主要推动因素包括：第一，CPI上涨推动内生收入增加；第二，主营生活必需品，消费需求刚性；第三，外延扩张能力较强，因此我们继续推荐区域连锁超市龙头企业，如新华都、武汉中百等。

百货方面，随着经济形势好转，居民收入提升，百货重新步入景气回升阶段，我们建议对区域龙头百货进行组合配置，相当于配置一个“全国性百货公司”，如银座股份、新华百货、东百集团、家润多、成商集团等。

重点公司盈利预测及投资评级昨收盘（元）EPSPE代码公司总市值（百万元）2010- -1409E10E09E10E投资评级002024苏宁电器84, 7418.090.620.842922推荐002264新华都 ,48 2.590.791.0 41 2推荐000759武汉中百7,19210.560. 00. 6 529推荐600858银座股份7,45425.800.600.854 0推荐600785新华百货5,11 29.581.001.162926推荐宏观层面：社零总额平稳增长月社零总额同比增长17.9%2010年月，我国实现社零总额25052亿元，比上年增长17.9%，比上年同期加快2.1个百分点，创09年以来增速新高（按1、2月合计计算），我们认为，社零总额较快增长的主要原因包括：

第一，传统消费旺季推动：春节假期是传统的消费旺季，因此推动消费较快增长；第二，CPI回升：在消费需求相对稳定的情况下，居民消费价格的上涨是推动消费较快增长的另一原因；第三，经济回暖：随着宏观经济回暖，消费者年底奖金等收入增加亦是推动消费较快增长的原因。

我们认为，2010年零售行业将继续维持相对较高景气，全年社零总额增速在17%左右。