申万宏源欧央行暂不加息符合预期政策表态偏覆盖

申万宏源：欧央行暂不加息符合预期 政策表态偏鸽预留空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

12月13日，欧洲央行公布12月政策利率会议决议，宣布三大利率维持不变，18年12月末结束QE，总体符合市场预期。具体而言：

利率与结束QE表述与前四次会议一致。欧洲央行重申12月底之前退出QE，主要再融资利率、边际贷款利率、存款便利利率等三大利率将分别在0.00%、0.25%和-0.40%现有水平上保持不变，并至少维持到2019年夏天，以确保欧元区核心通胀水平继续在中期内低于并接近2%。

资产购买方面的表态偏鸽，预留政策空间。此次决议强化了对再投资的前瞻指引，首次明确，只要有必要，将进行再投资将，且持续到首次加息后很长一段时间。所谓“再投资”即是用债券到期后的回笼资金进行再投资操作，旨在保持有利的流动性条件和货币宽松格局，避免QE结束之后债市出现大的波动风险。

比亚迪公司位于深圳市新能源汽车产业基地坪山新区新能源产业园区 欧洲央行下调经济增长预期，欧元区经济下行风险加大。欧洲央行下调今明两年GDP增速预期，预计2018年为1.9%，2019年为1.7%，均比9月预测降低0.1个百分点。18年通胀增速为1.8%，19年下调至1.6%。总体来看，欧元区通胀上行的基本面支撑因素边际有所弱化。