日常消费品关注土地流转和板块季节性机会荐

日常消费品：关注土地流转和板块季节性机会 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

过热或滞胀预示板块大机会，投资台历成重要补充美林投资时钟，是将资产轮动及行业策略与经济周期联系起来的一种直观的方法。我们运用美林投资时钟把握投资农业板块的时点，2004Q Q2农业指数大幅跑赢上证综指的时间段分别出现在2007QQ2、2007Q -2008Q1、2009Q -2009Q4和2010QQ2，均处于经济过热和滞胀阶段。在经济过热或滞胀预示着农业板块投资时点出现的同时，政策、销售旺季、自然灾害、疫情等因素也可触发子板块或公司行情。

经济过热或滞胀的阶段尚未到来今年月CPI同比增速在2.0%和 .2%之间小幅振荡，但农业指数大幅跑赢大盘，9月土地流转政策成为热点是重要原因。据我们测算，9月农业指数上涨12. %，但在扣除土地流转概念股—亚盛集团、北大荒、罗牛山和海南橡胶之后，9月农业指数仅上涨5.1%。

根据WIND公布数据，201 年9月-12月CPI预测平均值（当月同比）分别为2.87%、 .05%、 .17%和2.91%，第三季度和第四季度GDP同比增速分别为7.68%和7.58%，经济过热或滞胀的阶段尚未到来。

土地流转有望持续成为热点，利好种植板块随着十八届三中全会日益临近，农村土地流转问题有望持续成为热点。

农村土地流转可有效解决农村人口流动引发的土地优化需求与人地矛盾，也可实现农村土地适度规模经营。从土地流转投资角度看，该政策首先对土地资源丰富的企业构成利好，推荐亚盛集团，此外，农业生产规模化提升将利好种子龙头企业，推荐主导品种销售发力的公司--登海种业、隆平高科。

看好养殖板块季节性行情，海参板块投资机会有待进一步确认本轮猪周期的特点是，能繁母猪补栏积极性较为平稳。今年二元母猪价格基本稳定在元/头，仅在4月自繁自养亏损超过100元时二元母猪价格跌破1600元/头。养殖户淘汰或弃养的意愿不强导致周期延长，若无疫病或特殊事件干扰，我国生猪价格有望维持箱体震荡，预计猪肉消费季节性因素将起主导作用。四季度是猪肉消费传统旺季，猪价有望迎来一波季节性行情，我们看好养殖板块，推荐雏鹰农牧、圣农发展、大北农、民和股份。

受连续降雨和高温天气影响，今年山东部分地区海参大量死亡，海参价格能否在进入10月中下旬秋捕期继续维持高位非常关键。威海海参批发价已在双节前回升至190元/公斤，日前仍稳定在190元/公斤，若秋捕期海参价格维持190元/公斤及以上，2014年上半年海参价格有望同比上涨，海参板块投资机会将延续至2014年。

风险提示：政策不达预期