联合证券外资新政下的主题投资机会发掘外资的

联合证券：外资新政下的主题投资机会发掘 外资并购风云再起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们认为《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》的出台，将会催生外资并购的新一轮热潮，给市场带来主题性投资机会。

对于投资标的选择，应该首先关注外资并购后是否对上市公司进行资源整合以及并购的目的、并购后的发展战略。我们认为外资并购的目的对于分析被并购的内资企业尤为重要。从历史案例来看，根据外资企业并购的目的不同，可以将外资并购划分为以下4种类型：“斩首式”、“帮手式”和“控制式”。从标的选择上，我们首选“帮手式”并购标的如啤酒花和水井坊，区分选择“掌控式”并购标的，规避“斩首式”并购标的。

其次，从区域上看，我们认为从短期来讲，建议关注长三角、珠三角、环渤海等沿海发达地区区域的外资控股上市公司。长期来讲，我们认为西部地区具备资源优势、市场优势和技术优势的企业具备长期投资的价值，如啤酒花、水井坊。

第三，从行业来看，新兴产业和大消费类行业的外资并购是我们关注的重点。

服务业的外资并购有望得到国家政策的扶植，其潜在目标值得发掘。

以及另外一些奖励 基于我们对外资并购上市公司战略性整合及价值发掘的一般规律研判，以及对外资并购题材股行情演绎的四大特征。我们重点推荐标的包括：啤酒花（600090）、深深宝A（000019）、佛山照明（000541）、水井坊(600779)、闽闽东（000536）。