商业零售景气度略有回升吗

商业零售：景气度略有回升 - 1 类别： 机构： 研究员：

店铺少 [摘要]

投资要点重要数据。非制造业PMI重回升势。汇丰非制造业PMI指数保持平稳。

批发和零售业企业景气指数保持平稳。批发和零售业企业家信心指数仍不乐观。2011年12月CPI同比涨4.1％，全年上涨5.4％。商务部：4700亿元龙年春节消费创新高。2011年我国社会消费品零售总额比上年增长17.1%。2011年我国城乡居民人均收入实际增长8.4%和11.4%。城镇失业率保持稳定。2011年12月千家核心商业企业零售指数小幅回升。2011年批发和零售业固定资产投资旺盛。

上市公司动态。包含新华都、广州友谊、合肥百货、武汉中商、天虹商场、宏图高科、王府井、海宁皮城、友好集团、重庆百货、成商集团、苏宁电器、上海九百、文峰股份、昆百大A、广百股份、步步高、辉隆股份、人人乐、商业城、永辉超市、小商品城、友谊股份、银座股份、中百集团等上市公司动态。

行业动态。商业预付卡成第三方支付热点。翠微大厦IPO过会。商务部定目标：消费年增15%，进出口增10%。2011年是我国电子商务市场的井喷年。商务部酝酿出台促消费新政，将建长效机制。商务部：

2012年中国社会消费品零售总额将增长14%以上。商务部将制定家电消费新政，鼓励回收。12月全国50家重点大型零售企业销售运行情况。中国成全球最具购买力奢侈品消费国家。我国购用户近2亿电商要注意自身特点。百货店回报率逐步下降。去年购规模近8000亿。2011年购用户增长20.8%，应用驶入快车道。商务部：拟出台调整银行卡费率等措施。

投资建议。虽然零售行业景气度还在低位运行，商业预付卡新政的推出对零售行业的不利影响开始显现，消费信心依旧保持低迷状态，但是行业优秀公司较低的估值水平已经对投资者有了较强的吸引力。我们相信在物价水平涨幅逐渐回落的背景下，消费信心将会有所回升，消费热情将得以释放。重点上市公司2011年三季度业绩增速还保持在 5%-40%的较高水平，但比2011年上半年已经出现了小幅回落，我们认为零售企业2011年全年利润增速仍将保持在 5%左右的较高水平，2012年的业绩增速也将保持在 0%以上。暂时的困难不会改变优秀公司高成长的步伐，随着二级市场价格的不断回调，我们认为优质公司已经具有了中长期投资价值，建议投资者关注新华百货、广州友谊、海宁皮城、合肥百货等。