幸福快乐华龙证券政策动向依依不舍

华龙证券：政策动向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件背景1、中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

2、自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

主要观点时隔一月，央行再次降息，降息从业人员时间比市场预计提前。而且是自2008年9月16日以来，中国央行首次采取“不对称降息”。我们认为，从背景上分析：第一，6月CPI持续下行的预期也为央行打开这已经成为业界共识了政策操作空间；第二，从此前国家统计局发布的6月份PMI指数50.2%的数值来看，中国制造业处于下滑态势；而原本对6月份新增贷款额破万亿充满信心的业内人士，现在也逐渐