华尔街未来年宜转债券投资牛

是因该鉴定更全面 华尔街：未来10年宜转债券投资

华尔街有一句谚语：股市正常是10年河东10年河西，前10年好光景后10年就不景气。这句话从侧面反映——过去的表现并不是对未来回报的保证。但是这句话放到当前的市场上看，预计对股市的未来来说不是什么吉利的信号。

因为刚好从现在往回数10年美国的股票投资者获得了丰厚的回报，这段时间也刚好对应金融危机后股市的复苏(最低点在2009年3月，大约是2010年开始前的10个月)。标普500自10年前以来上涨近140%，总回报率上涨超过180%；道指同比上涨超130%。

波动性低

股市有史以来最糟糕的10年是2000s，这10年股票历经了两次大崩溃：互联泡沫破灭和金融危机。在这10年内，股票的年均收益率下跌了1%，超额收益率平均下跌4.3%。

然后，在2010s这10年股市的波动性异常地低，虽然在此期间也出现了回调和修正 ，但是比正常情况要少

。去年在这方面表现得尤其平静：市场见证了几十年来交易最平静的阶段，标普500经历了历史性的没有回调3%或5%。虽然在2018年波动性已经回归，但这个回归还不至于抹杀之前的平静期。

2010s平均年化波动率达到11.9%，这是自1950s来的最低水平。

强劲增长

这些数字显然代表“强劲的增长”，但即便是华尔街最大的多头也许并不会意识到这个时期相对于其他几十年的强劲程度。