多重考验下债市面临调整中长期不容乐观了

近期市场资金面紧张，上周以来，债市出现了明显的抛盘态势，银行间债市和交易所债市普跌。上周上证所市场震荡上行，成交量大幅增加，6月13日和6月14日分别成交了24.6亿元和17.3亿元，国债虽然拉出新高，但仍无奈进行横盘整理。上证所企债市场小幅下行，成交量略有放大。

公开市场操作方面，上周回笼资金20亿元，再度降至年内低点。由于上周公开市场到期资金规模为1200亿元，央行向公开市场净投放资金1180亿元。

值得注意的是，在6月16日的公开市场操作中，3月期发行利率已由2.9168%上调至2.9985%，上行8.17个基点，发行价格也由此前的99.28元下降为99.26元。这是央票发行利率自4月8日当周以来的首次调整。

带动开封商业发展的新跨越。 在开封 消息面上，尽管5月CPI同比增幅在市场预期之内，但仍将在一段时间内运行，机构谨慎观望气氛仍浓厚。

机构认为，受未来调控政策及其预期的影响，目前市场资金面趋紧的局面将延续，资金面由松变紧的拐点或将出现。

资金面上，受央行准备金缴款影响，最近个交易日市场资金面趋紧，市场利率大幅飙升，债券质押式7天品种利率一度达到了8%。

近期在政策压力上升的同时，上调存准导致流动性风险骤然加剧，资金面很可能成为打破债市弱平衡的趋势性力量。展望后市，(,)上海市分行国际金融风险管理师许一览认为，总体来看，资金面趋紧的局面将延续下去。短期内债市所受到的影响有限，将维持缩量上行格局，从中长期来看，债市走势不容乐观。