汽车金九符合预期警惕季报盈利下滑物业

中国煤炭运销协会和部分煤炭企业昨日在接受本报采访时均显得比较兴奋。煤炭运销协会某负责人说:“有了发改委的表态 汽车：金九符合预期 警惕 季报盈利下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

乘用车各类车型全面增长，表现明显好于商用车。9月，乘用车产销分别完成12 .02万辆和121.14万辆，产销量分别比上月增长26.12%和18.89%，与上年同期比较，产销分别增长19.89%和19. 4%。商用车产销分别完成 6.27万辆和 4.5 万辆，环比分别增长20.05%和1 .84%，同比分别增长7.95%和9.01%。由于乘用车各类车型均为正增长，而商用车个别品种为负增长，因此乘用车产销增长速度明显高于商用车。

企业库存回补明显。截至9月底，汽车企业库存（不包括零售环节的库存）为5 .92万辆，比月初增长 .51万辆，由于8月企业放设备检修假，企业库存下降明显，随着市场回升，库存得到合理补充，但整体仍低于7月底水平。前9个月库存水平一直在万辆的正常区间波动。

维持“中性”评级。在新车型扎堆上市、降价促销力度加大、黄金周自驾出游成为时尚等因素的共同影响下，9月份的传统汽车销售旺季，最终扭转了过往几个月的连续环比下降趋势。但剔除“金九银十”的因素影响后，我们发现车企的库存和价格情况仍然没有出现明显好转。

我们预计 季度汽车行业收入、盈利均将出现环比下滑，短期将成为行业调整的主要风险，我们维持行业“中性”投资评级。建议重点关注业绩稳定增长的优质零配件企业和客车企业，重点推荐华域汽车（600741）、一汽富维（600742）、松芝股份（002454）、威孚高科（000581）、宇通客车（600066）。