机械制造中游复苏荐股牛

还要送每个人到家门口。平时的生活中 机械制造：中游复苏 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业总体观点回顾：2016年是机械行业出现重要拐点的一年，在经历了2011年以来的需求下行周期后，机械多数子领域出现积极变化。根据跟踪，少数机械企业在2016年Q 收入开始同比转为正增长，多数机械企业在2016年Q4或2017年Q1实现收入的同比正增长。从2016年 季报和2016年全年业绩预告来看，企业的经营现金净额、经营性利润开始好转，而统计意义上的利润还没有转为正增长，个别企业在2016年末积极甩包袱，报出巨额亏损。

展望：基于低保有量增长，我们认为此轮需求好转是中级别拐点，更新需求形成重要支撑，各环节可以看到企业的去库存、行业的去产能，同时政策干预偏少，有利于需求的正常表达。而在结构上，优胜劣汰的迹象非常明显，市场化的供给出清方式更具有持续性。

此轮回暖的结构演化，有可能指引着未来三至五年的行业变迁方式。

投资建议：基于行业需求回暖，优秀企业财务改善，我们继续给予机械行业投资评级为“买入”，建议积极关注行业需求的韧性、结构的变迁，重点看好油气装备、工程机械、集装箱等领域的龙头企业，同时，对于收入保持较快增长的成长个股始终保持高度关注。

风险提示：宏观经济波动；原材料价格上升；企业业务扩张具有不确定性等。