房企再融资曙光频现8100亿地产信托面临资源

多位地产、信托业人士向表示，若地产股再融资放开，首先受到冲击的将是规模不小的地产信托业务则那些适合中长期连续投资的方式都是适合的。

根据中国信托行业协会统计，截至201 年二季度末，房地产信托规模余额达到8118.6 亿元，比2012年底的6880.69亿元，迅速增长17.99%。

“粗略估算上市房企的信托融资规模，约占地产信托的50%。”上海一位信托业人士向表示，冲击会通过两个步骤来实现，首先地产信托的融资成本会下降；随后是规模回合很多的减少。

在前两三年房地产市场红火时，地产信托曾是信托公司最赚钱的业务之一。一般而言，被动型房地产信托，其报酬率也可在2%左右，如果属于信托公司的主动管理型，其报酬率甚至可达到 %-4%左右。

“因为只有开发商才能承受较高的融资成本。”8月7日，北京一家上市房企人士向表示，如果市场再融资全面放开，首先会对信托资金成本造成冲击。

了解到，此前上市地产公司的信托融资成本基本在12%-24%的范围，根据每家公司、项目的条件不同有所差异。比如质地不错的项目，且信托公司与该公司长期合作，在资金不是很紧张时，12%-15%的成本都能融到资金；但如果上市房企急需资金，超过20%的融资成本也比比皆是。

上海一位地产人士认可这一判断。“最近，我们也在向投资者强调，今后大家可能要接受地产融资的产品收益往下走的局面。”他说，从目前行业的最新动态看，包括中小型房企的综合融资成本也开始从此前的17%-20%左右，开始下降至15%的水平。

究其原因，一是再融资如果全面放开，市场对地产现金流的担忧会进一步减少；二是上半年楼市回暖，也降低了开发商的融资风险溢价。

此外，地产信托类产品的发行规模也会受到影响。“对信托资金需求减少是必然的，但目前具体比例还不好判断。”上述地产公司人士表示，未来地产信托只有将其优点进一步发挥才能争夺份额。

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